Akcie v dubnu smazaly březnové poklesy a dosáhly historických maxim. Navzdory napětí na Blízkém východě zůstávají investoři optimističtí díky reálným ziskům firem, nikoliv jen spekulacím, jako tomu bylo v 90. letech před splasknutím dotcom bubliny.
Nárůsty jsou překvapující vzhledem k situaci ve světě. Pro investory to znamená potvrzení, že trpělivost a disciplína zůstávají nejlepším nástrojem správy majetku.
V níže uvedeném grafu je vidět, že oba nedávné konflikty Izraele s Íránem a USA nezpůsobily ani takový pokles jako Trumpova cla.
Při druhém konfliktu trh vytvořil vyšší dno, než v předchozím případě, což je pozitivní technický setup značící růst.
Zdroj: KFP
Domácí scéna: Inflace pod cílem a vyčkávající ČNB
Česká meziroční inflace v dubnu vzrostla na 1,9 %, kde stále ještě zůstává pod 2% cílem centrální banky. Hlavním tahounem růstu cen byly pohonné hmoty, zatímco ostatní složky spotřebního koše vykazují známky stabilizace.
Česká národní banka (ČNB) je aktuálně v „komfortní situaci“ a na posledním zasedání 7.5.2026 ponechala úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba (2T repo sazba) tak zůstává na 3,50 %, diskontní sazba na 2,50 % a lombardní sazba na 4,50 %.
Zajímavým úkazem je, že tržní výnosy státních dluhopisů vyrostly i bez zásahu banky. Trh tak efektivně zdražil úvěry za ni.
Zdroj: KFP
Graf ukazuje stabilitu české inflace hluboko pod dřívějšími extrémy, což dává centrální bance prostor pro zachování současné politiky bez nutnosti agresivních kroků.
Evropská ekonomika: Růst se přesouvá na jih
Evropské HDP má v roce 2026 dosáhnout 32,3 bilionu USD, přičemž většinu výkonu (přes 20 bilionů) generuje jen šest států. Dominantní trojku tvoří Německo (5,4 bilionu), Británie a Francie. Česko figuruje na 17. místě s 433 miliardami USD. Přestože ekonomické jádro zůstává na západě, dynamika růstu se nyní přesouvá na jih, zejména do Španělska a Portugalska.
Zdroj: Visual Capitalist
Světové trhy: AI a rekordní zisky přebíjejí geopolitiku
Globální akciové trhy v dubnu navázaly na růst z konce března a dosáhly nových historických maxim. Klíčovým faktorem jsou vynikající hospodářské výsledky velkých technologických firem, kterým se daří úspěšně monetizovat investice do umělé inteligence (AI). Světové akcie v dolarovém vyjádření posílily o 10,2 %.
Kolísání, které jsme na trzích viděli v posledních měsících, není rizikem, ale přirozenou vlastností trhu. Kolísání můžeme vnímat jako „vstupné“ do světa dlouhodobých výnosů.
Na delších časových horizontech se i výrazné měsíční výkyvy stávají pouhým šumem, jak ukazuje srovnání grafů v horizontu dnů, let a dekád.
Vlevo vidíme kolísání v řádu dnů, které vypadá dramaticky. Vpravo je tentýž trh v horizontu dekád, kde je patrný jasný a klidný růstový trend.
Nerisknout pokles 10 % za 30 dní znamená nezažít růst 1 000 % za 30 let.
Zdroj: Tradingview [zhodnocení amerického akciového indexu za posledních 30 let]
Duben na trzích
- Koruna v dubnu posilovala, za poslední 3 měsíce je však stále v poklesu zejména proti dolaru (-1,9 %)
- I přes pokles dolaru si korunový investoři mohli připsat zisky 7,5 % na světových akcích
- Za poslední rok rostly světové akcie v korunovém vyjádření o 25 %
- Ropa je za 6 měsíců o 72,3 % dražší
- Bitcoin v dubnu rostl (11,8 %), za poslední půlrok je však stále ve slevě (- 30,5 %)
Zdroj: KFP
Skutečným rizikem pro investora není krátkodobé kolísání cen, ale trvalá ztráta kupní síly peněz, které nepracují.
Zdroje: KFP, KurzyCZ, Hypoindex.cz, MSCI.com, ČNB
