Investování může vypadat jednoduše, dokud nepřijde situace, která otestuje naši disciplínu. Mnozí investoři zažili v posledních měsících přesně tuto situaci. I když se akciové trhy vyvíjely velmi dobře, výsledky na našich investorů byly utlumené slábnoucím dolarem. Nárůst portfolia se propisoval, jen ne tolik, jako kdybychom investovali do korunově zajištěných investic.
Právě v tyto momenty rozhodují o budoucím úspěchu nebo neúspěchu. Můžeme se dál držet strategie a bezpečně míříme k předem stanovenému portfoliu v cíli. Nebo si ve stresu naběhneme na knockout, který může způsobit velké škody.
Zbavit se dolaru?
Logickou úvahou může být otázka: Mám se dolaru zbavit? Proč vlastně v portfoliu máme fondy v americkém dolaru? Když dolar posiloval, nikomu v portfoliu nepřekážel. Proč bychom se ho měli zbavovat právě ve chvíli, kdy je levnější? Nakupovat draze a prodávat levně není strategie, která by nám generovala zisky.
Měny kolísají běžně
Kolísání měn je běžná součást investování a krátkodobé výkyvy nejsou chybou systému, ale jeho přirozeným fungováním. Problém nastává ve chvíli, kdy emoce začnou přebírat kontrolu a investoři chtějí měnit směr uprostřed cesty. Právě v okamžiku, kdy by měli zůstat konzistentní.
Kurzy USD/CZK nebo USD/EUR se vyvíjí cyklicky a krátkodobé prudké výkyvy oběma směry jsou běžné.
Jen za posledních 10 let jsme zažili 4,5 cyklu, kdy se cena dolaru propadla z 25 Kč na 21 Kč za dolar, aby se pak následně vrátila zpět.
Zdroj: kurzy.cz
Měnovou diverzifikaci potřebujeme
Turci by nám o tom mohli říci své.
Kvůli hyperinflaci, které se v Turecku roky nemohou zbavit, od roku 2017 ztratily jejich úspory v trezoru 91 % své kupní síly. (Ale i Češi přišli o 33 % hodnoty úspor díky vysoké inflaci posledních let.)
Akcie zajištěné do Turecké liry dokázaly své investory před inflací uchránit.
Nejlépe však na tom byli ti, kteří měnově diverzifikovali (tedy nezajišťovali fondy do domácí měny). Diverzifikace měn přinesla více než trojnásobný výnos, a především mnohem větší bezpečí majetku.
Zdroj: Fichtner a.s.
Nikdo sice nedokáže předpovědět, jestli nám cizí měna v portfoliu v budoucnu spíš uškodí nebo pomůže. Co ale dokážeme spočítat je, kolik by nás stálo měnové zajištění.
V roce 2014 byla cena dolaru na podobné úrovni jako je dnes.
Kdybychom tehdy zainvestovali 10 000 000 Kč do měnově nezajištěného fondu největších amerických firem, mohli bychom se dnes pochlubit majetkem v hodnotě 38 200 000 Kč.
V případě, že bychom sáhli po nějakém alternativním fondu zajištěném do české koruny, připravila by nás tato volba o část výnosu v rozpětí 3 400 000 Kč až 19 700 000 Kč, podle konkrétního fondu.
Z našeho pohledu tedy nemá smysl měnově zajišťovat dlouhodobé nástroje, které míří na dlouhodobé cíle. Jednoduše je to drahé a přidanou hodnotu nevidíme.
Zdroj: Fichtner a.s.
Je dobré si uvědomit, že aktiva v cizích měnách investujeme na delší dobu. Kolísání akcií je vyšší než kolísání měn. Toto chování můžeme pozorovat i v letošním roce.
Jak mohou emoce zničit výnos
Najdeme skvělý fond, který má také dobré i špatné roky, ale v průměru nese výnos 12,1 % ročně. Jenže k čemu je taková výkonnost investorovi, který svůj podíl prodá hned po prvním zakolísání?
Rozdíl mezi výnosem investice a skutečným výnosem investora, který vzniká právě tím, že člověk nezvládne své emoce se říká behaviorální propast. A tato propast (ztráta výnosu) bývá někdy obrovská.
Zdroj: behaviorgap.com
V případě fondu na níže uvedeném grafu byl rozdíl mezi výnosem fondu a výkonností průměrného investora do tohoto fondu 14,6 % ročně. Je tedy hlavní problém v nástroji nebo v našich emocích?
Zdroj: Amundi
Naše strategie stavíme na základě výše uvedených dat. Plán je nastaven tak, aby dlouhodobě pracoval ve Váš prospěch. Je potřeba se jej pouze držet a neřešit krátkodobý šum na trzích nebo měnových burzách.
Stejně jako v ringu: plán přestává fungovat ve chvíli, kdy ho ve stresu opustíme. A největší rozdíl ve výsledku dělá právě to, zda se dokážeme držet strategie i po první „ráně“. Během cesty možná pár ran dostaneme, ale body se počítají až na konci zápasu.
Pokud vás napadlo téma, které s námi chcete probrat, nebo vás jen něco zajímá, můžete si domluvit osobní anebo online schůzku.
