Srpnové trhy potvrdily sílu amerických firem, ale také ukázaly, že na zlevňování úvěrů si ještě počkáme. Dluhopisy dávají smysl nejen jako pojistka, ale i jako zdroj výnosu.
Výsledky firem těší, trh práce varuje
Americké firmy mají za sebou silnou výsledkovou sezónu. Z indexu S&P 500 reportovalo 86 % společností lepší než očekávané zisky a 77 % překonalo odhady v tržbách. Dařilo se zejména technologickému sektoru.
Zklamání však přinesl trh práce. Místo očekávaných 85 000 nových míst jich naopak 23 000 ubylo. Ačkoliv nezaměstnanost opticky klesla ze 4,2 % na 4,1 %, stalo se tak primárně kvůli tomu, že lidé přestávají hledat práci (participace je na pětiletém minimu).
V reakci na to se americká centrální banka (FED) drží zpátky. Šéf Fedu potvrdil, že inflace (v srpnu zpomalila na 3,4 %) je stále nad cílem. Trh tak sází na zářijové zvýšení sazeb o 25 bazických bodů s pravděpodobností cca 70 %.
Zdroj: CME Group
AI jako motor růstu, ale s rizikem dluhu
Umělá inteligence nadále táhne trhy vzhůru. Růst se navíc začíná přelévat od technologických gigantů i k menším firmám, které AI využívají k vyšší efektivitě, např. ve zdravotnictví či logistice. (Podobně jako při nástupu internetu vydělali nejprve výrobci hardwaru a následně firmy, které díky němu zefektivnily svůj byznys.)
Zdroj: Morningstar
Tento růst má ale svá rizika. Investice do AI jsou masivně financovány dluhem. V prostředí, kdy se odkládá návrat k nízkým úrokovým sazbám, se úvěry prodražují. V budoucnu se ukáže, zda nové příjmy z AI ospravedlní současné zadlužení.
Nová role dluhopisů a penzijních fondů
Vyšší úrokové sazby srážejí ceny dluhopisů, ale zároveň dramaticky zvyšují jejich budoucí výnos. Například výnos modelového dluhopisového portfolia Black Rock vzrostl z 2,3 % na 5,6 %. Dluhopisy tak dnes nefungují jen jako stabilizátor portfolia při poklesu akcií, ale stávají se i silným generátorem výnosu.
Pozitivní zpráva přichází z českého penzijního spoření. Objem majetku v moderním doplňkovém penzijním spoření (DPS) po 13 letech poprvé překonal staré transformované fondy (PP). (Dynamické fondy v DPS dlouhodobě spolehlivě překonávají inflaci, zatímco staré fondy reálně ztrácejí hodnotu.)
Zdroj: Asociace penzijních společností ČR
Rozdíl je markantní: při vkladu 100 000 Kč jednorázově a 1 000 Kč měsíčně od roku 2013 má dnes klient ve starém penzijku zhruba 330 000 Kč, zatímco v dynamickém doplňkovém spoření cca 570 000 Kč.
Máte dobře nastavené finance na důchod?
Poskytne Vám Váš starobní důchod dostatečnou výši příjmů? Nepotřebujete vyšší příjmy?
Nevíte kolik bude důchod a kdy?
Odhad důchodového věku a výše starobního důchodu najdete v Informativní důchodové aplikaci (IDA) na ePortálu ČSSZ.
Pokud Vám očekávaný příjem nebo jeho načasování nevyhovuje, je potřeba vytvořit vlastní finanční polštář. Penzijko může být jeho součástí, ale je jen jedním z více nástrojů. Každý se hodí pro jiný horizont, potřebu dostupnosti peněz a míru rizika.
Než tedy zareagujete na titulky, zkontrolujme raději celý Váš plán na důchod. Pokud chcete ověřit, zda Vaše penzijko a další investice společně odpovídají příjmu, který budete potřebovat, můžeme Vaše nastavení společně projít.
Srpen na trzích
- Česká koruna posílila vůči dolaru, což českým investorům ubralo část výnosu z nezajištěných amerických akcií.
- Světové akcie vzrostly v lokální měně o 2,7 %, ale po přepočtu do korun si připsaly jen 1,4 %.
- Zlato vyskočilo o 10,1 % a Bitcoin zaznamenal růst o 25 %.
- Dlouhodobé úrokové sazby u státních dluhopisů (5letých i 10letých) dále rostly. To mírně snížilo jejich současné ceny, ale zvyšuje to jejich výnosový potenciál do budoucna.
- Hypotéky v reakci na rostoucí sazby na mezibankovním trhu postupně zdražují.
- Inflace v ČR zůstala nízká; meziměsíčně se spotřebitelské ceny nezměnily a meziročně dosáhla 1,7 %.
Zdroj: KFP
Zdroj: KFP
Je vaše struktura majetku připravena na období, kdy inflační tlaky vracejí do hry vyšší úrokové sazby a vyžadují důslednější diverzifikaci?
Zdroje: KFP, In Investment, ČNB, Tradeview, Morningstar, Google Finance, Asociace penzijních společností ČR
