Makroekonomická data z USA dnes vypadají víc než dobře. Inflace klesá, firemní výsledky překvapují pozitivně, FED zahajuje snižování sazeb. A přesto novinové titulky stále hlásají nejistotu, obavy a krize za rohem.
Nedávno za námi přišel klient s myšlenkou: „Převedu všechno do hotovosti, než ty hrůzy pominou a poté zainvestuji znovu.“
Rozumím tomu. Emoce člověkem hýbou. Právě tahle věta se mi zaryla pod kůži a stala se impulsem pro dnešní zamyšlení.
Protože otázka nezní „kdy pominou hrůzy?“, ale spíš: „pominou někdy?“
A co to znamená pro náš majetek?
Kdy hrůzy pominou
Krátká odpověď: Bohužel nikdy.
Delší odpověď: Morningstar každý rok vydává statistiku, která ukazuje, že každý rok od roku 1929 až doposud přinesl nějaký důvod, proč „neinvestovat“. Poslední edice nese název 96 důvodů proč neinvestovat. Přestože události znějí hrozivě, realitu trhů znáte, většina let skončila růstem.
Ano, občas k poklesům došlo. Ale mnohem častěji akcie rostly, a to i v době, kdy se zdálo, že je svět vzhůru nohama.
Zdroj: Morningstar
Pokud bychom se dívali jen na události bez výsledků trhů, mohli bychom snadno propadnout depresi a dojmu, že světu vládne chaos. Pokud se na to podíváme i s čísly, vidíme, že výsledné průměrné roční zhodnocení za celé toto období je 9,59 %.
Vývoj hodnoty v tomto období můžete vidět níže na grafu.
Zdroj: Náš výpočet (kalkulačky KFP)
Jak ovlivní čerpání renty přesun majetku do hotovosti
Klient má portfolio 30 000 000 Kč a čerpá z něj 100 000 Kč měsíčně. Díky tomu, že výnosy portfolia pokrývají nebo převyšují výběry, může tuto rentu čerpat neomezeně dlouho – majetek se nikdy nevyčerpá.
Zdroj: Náš výpočet (kalkulačky KFP)
Pokud ale všechny prostředky převede do hotovosti, situace se obrátí. Výběry převýší výnosy a majetek se postupně rozplyne. Za 25 let budou peníze pryč.
Zdroj: Náš výpočet (kalkulačky KFP)
Rozdíl:
- Diverzifikované portfolio (hotovost + dluhopisy + akcie): klient vybere 30 000 000 Kč a původních 30 000 000 Kč mu stále zůstává.
- Vše v hotovosti: klient vybere stejných 30 000 000 Kč, ale na konci mu nezůstane nic.
Hotovost není jistota
Ani pokud má klient vše v hotovosti, nemá zaručeno, že dokáže 25 let čerpat 100 000 Kč měsíčně v dnešních cenách. Spíše by musel mít velké štěstí.
Rizika české koruny a jiných FIAT měn
Fiat měna je státní měna (dluh), která není ničím kryta. Nemá tedy vnitřní hodnotu. Její hodnota je založena pouze na důvěře veřejnosti v tuto měnu a její schopnost fungovat jako zákonné platidlo. Všechny současné státní měny, včetně české koruny, eura a amerického dolaru, jsou fiat měnami.
Na první pohled působí držení peněz v hotovosti nebo na bankovních účtech jako nejbezpečnější řešení. Prostředky jsou po ruce, pod kontrolou a zdánlivě chráněné. Tak tomu ale není. FIAT měny, tedy dnešní papírové peníze vydávané centrálními bankami a bankovní vklady, v sobě nesou řadu rizik, která se projevují jak v každodenním životě, tak při dlouhodobém uchovávání hodnoty.
- Inflace postupně snižuje kupní sílu peněz. I když nominálně zůstává částka na účtu stejná, reálně si za ni v budoucnu koupíte méně zboží a služeb.
- Historie zániků a reforem měn ukazuje, že žádná FIAT měna není věčná – průměrná životnost je 27 let (zdroje: Bank of England, DollarDaze)
- Bezpečnost bankovních vkladů má svá omezení – pojištění vkladů kryje pouze část prostředků, a navíc jen v případě bankovního krachu.
- Politická a regulatorní rizika – stát či centrální banka mohou jednostranně změnit podmínky (např. omezení výběrů, záporné sazby, měnové reformy).
3 příběhy
1️. Německo – hyperinflace 20. let
- Deník berlínského úředníka (citace z archivních zápisků, přeloženo):
„Moje žena šla ráno koupit bochník chleba s plným košem bankovek. Než se vrátila, cena se zdvojnásobila a peníze, co měla, už nestačily. V poledne jsme prodali stříbrné příbory, abychom si večer mohli dovolit mléko.“
- Pamětnice Anna Eisenmengerová ve své knize Speciální účet Rakousko:
„Viděla jsem lidi, jak hází bankovky do kamen, protože dřevo stálo víc než peníze. To, co jsme si celý život ukládali, zmizelo během pár měsíců.“
Zdroj: Google (Bankovky neměly téměř žádnou hodnotu a tak si s nimi hrály děti na ulici)
2️. Československo – měnová reforma 1953 (ze dne na den došlo ke směně 50:1)
- Pamětník z rozhovoru pro Český rozhlas (archiv Paměti národa):
„Tatínek měl doma schované peníze, asi třicet tisíc. To tehdy znamenalo menší jmění. Ráno jsme se probudili a bylo po všem – zůstalo nám sotva na nákup bot.“
- Paní Marie, tehdy 25letá dělnice (z knihy Padesátá léta očima pamětníků):
„Lidi brečeli na ulicích. Někteří měli peníze schované doma, protože nevěřili bance. V pondělí jim zůstalo jen pár stovek. Všechno ostatní bylo pryč.“
3️. Turecko – inflace posledních let
- Výpověď z rozhovoru pro BBC (2022):
„Měli jsme doma našetřeno na auto. Každý měsíc jsme si odkládali hotovost v lirách. Po roce jsme zjistili, že ani s těmi úsporami si už auto nekoupíme. Peníze ztratily polovinu hodnoty.“
- Žena z Istanbulu (zdroj: Reuters 2021):
„Nosím peníze rovnou do směnárny. Nikdy je nenechávám doma. To, co si odložím dnes, má za měsíc poloviční cenu. Už jednou jsme přišli o úspory, znovu to neudělám.“
Společný závěr:
Hotovost do portfolia určitě patří, přináší nám různé benefity. Ale využívat jí jako jediný nositel hodnoty svého majetku je obrovská chyba.
Ať už jde o hyperinflaci, měnovou reformu nebo pozvolné oslabování měny, hotovost nikdy nepředstavuje skutečnou jistotu, jak si mnoho lidí myslí. Mít veškerý majetek v hotovosti patří naopak k nejrizikovějším způsobům, jak se snažit své jmění chránit.
Co si z dnešního článku odnést:
- Akciové trhy i přes všechny války a krachy burz nesou od roku 1929 průměrný roční výnos přes 9 %
- Hotovost má v portfoliu své místo. Nejčastěji slouží jako rezerva a k financování cílů, které plánujeme realizovat do tří let. Její výše i účel by ale měly být vždy řízeny vědomě – ne pocitově, ani náhodně.
- Vlastnit jen hotovost není jistota
- Rentu pomocí hotovosti pokryjete jen opravdu těžko
Pokud vás napadlo téma, které s námi chcete probrat, nebo vás jen něco zajímá, můžete si domluvit osobní anebo online schůzku.